東方阿爾法基金盤前提示|理性投資，堅(jiān)信價(jià)值，長(zhǎng)期值得期待
時(shí)間：2020-02-02
在春節(jié)休市期間，新型冠狀病毒肺炎疫情突發(fā)，牽動(dòng)全國(guó)人民的心；受疫情影響，全球市場(chǎng)震蕩；2月3日，市場(chǎng)將迎來鼠年第一個(gè)交易日。
在投資中，我們一直堅(jiān)持價(jià)值投資，理性投資，尤其是在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，更要全面、客觀、理性分析。
首先，本次新型冠狀病毒肺炎疫情對(duì)A股市場(chǎng)預(yù)計(jì)將會(huì)有短期的沖擊。而市場(chǎng)后續(xù)的表現(xiàn)，依然要視乎疫情的控制情況和發(fā)展變化。
其次，在經(jīng)濟(jì)方面，本次疫情將會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)有一定程度的短期影響。而對(duì)比2003年的SARS疫情，當(dāng)年我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于上升期，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)較好，雖然疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)有沖擊，但增速仍維持高位。如今在穩(wěn)增長(zhǎng)尤其疫情導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)階段性受到?jīng)_擊的情況下，國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)政策有望加大。
其三，在政策方面，基于前面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力的判斷，國(guó)家將會(huì)有更大力度的措施提供流動(dòng)性的支持，如2月2日央行發(fā)布公告稱，為維護(hù)疫情防控特殊時(shí)期銀行體系流動(dòng)性合理充裕和貨幣市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，2月3日將開展1.2萬億公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作投放資金，確保流動(dòng)性充足供應(yīng)。
其四，對(duì)于具體影響的行業(yè)方面，預(yù)計(jì)航空交運(yùn)、旅游、餐飲、零售等行業(yè)將會(huì)受到較大的影響，而部分醫(yī)藥行業(yè)公司、游戲等可能相對(duì)好一些，但是需要認(rèn)真研究基本面和篩選優(yōu)質(zhì)的上市公司。制造業(yè)方面，需密切關(guān)注疫情發(fā)展對(duì)于復(fù)工和市場(chǎng)需求的影響。
最后，估值方面，A 股目前總體 PE(TTM)為17.28 倍，依然處于過往10年乃至20年的平均水平之下，整體估值還是較為合理的。這也是市場(chǎng)不必過度悲觀的原因之一。（數(shù)據(jù)來源:廣發(fā)證券，截至2020年1月30日）
綜合以上分析，在投資上，我司旗下組合保持了低估值和高安全邊際股票的特點(diǎn)。我們將密切關(guān)注疫情的發(fā)展情況，以及疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)和各行業(yè)影響情況做出調(diào)整。
而對(duì)于投資者而言，理性和沉著應(yīng)對(duì)本次疫情將非常重要。雖然，市場(chǎng)可能會(huì)有短期陣痛，但是我們既要看到疫情帶來的挑戰(zhàn)，也要看到可能的機(jī)會(huì)。因?yàn)?，我們?jiān)信，疫情終將會(huì)在全國(guó)人民上下一心的共同奮斗下煙消云散。而市場(chǎng)短期的波動(dòng)，對(duì)長(zhǎng)期投資而言，對(duì)價(jià)值投資而言，對(duì)于有準(zhǔn)備者而言，則是機(jī)遇。